TCMB'nin sorgulanmaması için
Fatih Özatay, Dr.
10 Şubat 2011
TCMB'ye miktarsal sıkılaştırmayı sağlayabilmesi için destek gerekiyor. Yoksa uyguladığı yeni politika daha fazla sorgulanacak. Son bir hafta içinde iki tane olumlu önemli veri açıklandı: Enflasyonda belirgin bir düşüş, üretimde ise çarpıcı bir artış gerçekleşti. Bu gelişmeleri TCMB'nin yeni politikası çerçevesinde değerlendirmeye çalışacağım.
[Devamı]
Merkez Bankası'nın tedirginliği artabilir
Fatih Özatay, Dr.
09 Şubat 2011
Geride bıraktığımız yıla ait son sanayi üretim endeksi verisi de açıklandı. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış verilere göre bir ay öncesine kıyasla sanayi üretiminde yüzde 5.7 oranında bir artış var. Oldukça yüksek ve etkileyici bir üretim artışı bu.
[Devamı]
Mısır ve Tunus: İki gösterge
Fatih Özatay, Dr.
08 Şubat 2011
Mısır ve Tunus sokak gözlemlerine dayanarak fakir görünüyor. Gelir dağılımına ilişkin veriler ise elimde yok. Tunus ve Mısır ile ilgili iki makroekonomik göstergeye bakmak istiyorum. Bu ülkelerle ilgili ekonomik yorum yapacak bilgim yok. Bu nedenle ele alacağım verileri başka ülkelerin verileriyle karşılaştırmakla yetineceğim.
[Devamı]
Biri yer, biri bakar sonunda kriz çıkar
Güven Sak, Dr.
08 Şubat 2011
Birinin ne yediğini, ötekinin rahatlıkla ve canlı canlı izleyebildiği bu çağda solun yıllardır dedikleri daha da doğrudur.IMF sonunda 'sol'un yıllardır dediğine gelmiş bulunuyor. Evet, işte size bir yeni IMF çalışması: Biri yer, biri bakar, kıyamet ondan kopar. Küresel kriz, kriz öncesi dönemde artan gelir dağılımı dengesizliğinin bir sonucu olabilir mi? IMF'nin geçen yılın sonunda yayımladığı bir araştırması bu soruyu olumlu cevaplıyor. Hatta krizin maliyeti dikkate alındığında, kriz öncesinde, geliri yeniden dağıtmaya yönelik politikalar izlenmesinin faydalı olabileceğinin de altını çiziyor. Aynı solun yıllardır söylediği gibi yani. Nedir bu? Neden anlamlıdır? Bu çerçeve, Mısır ve Tunus'ta olanlar dikkate alındığında nasıl geliştirilebilir? Merak edenleri aşağıya beklerim.
[Devamı]
Başka açıdan Merkez Bankası'nın açmazı
Fatih Özatay, Dr.
05 Şubat 2011
'TCMB'nin son kararlarından sonra çok sayıda paçal fon maliyet hesabı yapıldı. Normal bir ülkede bu hesap anlamlı değil.' Bir banka düşünün. Toplam 100 liralık fonu (borcu) var. Borcunun tamamı mevduat şeklinde ve bir yıl vadeli olsun. Zorunlu karşılık oranı yüzde 5 ise ve banka sadece kredi açarak topladığı mevduatı değerlendiriyorsa 5 lira merkez bankasına yatıracak, 95 liralık da kredi açabilecek.
[Devamı]
Merkez Bankası ne yapsın ki?
Güven Sak, Dr.
04 Şubat 2011
'Kredi genişlemesinin sonunun gelip gelmediği üzerine konuşmak için daha erken. Orada da yavaşlamayı görmeye başlamak lazım.' Son günlerde gazetelerin ekonomi sayfalarında Merkez Bankası'nın yeni politika çerçevesi tartışılıyor. Merkez Bankası'nın 2011 yılı para politikası çerçevesi esasen iyi niyetli ve yeni bulunuyor. Ama gelgelelim, bu haliyle amacına ulaşabileceği konusunda derin bir kuşku var. Ben Merkez Bankası'nın vaziyetini, Merkez Bankası'nın 1990'lı yıllardaki durumuna benzetiyorum. Kimse üzerine düşeni yapmayınca, birilerinin çıkıp durumdan vazife çıkarması gerekirdi o istikrarsızlık yıllarında. Merkez Bankası ve Hazine o dönemde de "aman bir maraza çıkmasın" diye kendi başlarına yok yere dert alırlardı. Şimdiki durum da tam o durum bana kalırsa. Doğrusu ya, ben, Merkez
[Devamı]
Nasıl paslaşılabilir?
Fatih Özatay, Dr.
03 Şubat 2011
'Asıl yapılması gereken siyasi otoritenin kısa vadeli sermaye girişlerini caydırıcı önlemler almasıdır.' Uygulanmakta olan para politikasının temel sıkıntısı neydi? Şu: Bir yandan, bankaların çok hızlı kredi genişlemesine gitmelerini engellemek için kredi açabilecekleri fon miktarı kısıtlanmaya çalışılıyordu. Diğer yandan, politika faizini belirlenen düzeyde tutmak için bankalara haftalık vadede fon aktarılıyordu.
[Devamı]
Borçlanmanın hızını siyasi otorite kesebilir
Fatih Özatay, Dr.
02 Şubat 2011
Önce son yazımdan kısa bir alıntı yapıyorum: "... İndirilen faiz TCMB'nin bankalara haftalık vadede sattığı paranın faizi (repo faizi). O faizin TCMB'nin belirlediği düzeye yakın bir yerde belirlenmesi için, bankaların ihtiyacı olan likiditenin TCMB tarafından bankalara verilmesi gerekiyor. Buna karşılık zorunlu faiz oranlarını yükselterek TCMB piyasadan likidite çekiyor. İşte çelişkili gibi görünen bu durumu TCMB anlatmakta güçlük çekiyor. Sanıyorum yeni para politikasına ilişkin temel sorunlardan biri burada."
[Devamı]
Paslaşacak kimse olmayınca...
Fatih Özatay, Dr.
01 Şubat 2011
'Topa BDDK girse, ortadaki çelişki azalacak. Hiç çelişki kalmaması için siyasi otoritenin devreye girmesi gerekiyor.' Ezber bozan' para politikası çok sayıda yazı konusu çıkardı. Vaktiyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nda (TCMB) çalışırken, görev süresinin dolmasına yaklaşık bir yıl kala, yazarınız fena halde sıkılmaya başlamıştı. Hareket yoktu. Enflasyon yolunda gidiyor, hedefler tutuyordu. Üstelik Türkiye uzun dönem ortalamasının üzerinde büyüyordu. Tek olası hareket kaynağı cari işlemler açığına ilişkin olası yapılabileceklerdi.
[Devamı]
On iş yapıp, bir iş yapmış gibi gösterme siyaseti
Güven Sak, Dr.
01 Şubat 2011
'Çin büyüme sürecini yönetmekte gösterdiği maharet ile göz kamaştırıyor.' Bu perşembe Çin takvimine göre yeni bir yıla, Tavşan yılına giriyoruz. Tavşan yılına girerken, Çin ve Türkiye'nin dışarıdan bakıldığında nasıl göründüğünü karşılaştırmaya ne dersiniz? Nedenini bilemem ama ben ortada iki farklı siyaset tarzı görüyorum. Görüyorum da demeyeyim, duyuyorum. Bir tarafta Çin var, on adet iş yapıyor ama bunlardan biri hakkında şöyle geçerken, hani ayıp olur diye, bir iki laf söylüyor. Öte tarafta ise Türkiye bulunuyor. Bir tane işi şöyle yapıyormuş gibi bir ucundan tutuyor, sonra on adet iş bitirmiş gibi konuşuyor. İnsan şaşırıyor. Fark acaba nereden kaynaklanıyor? Neden böyle oluyor? Merak edenleri beklerim.
[Devamı]
